Open Channel de Craig Anderton : frapper le plafond

Ces dernières années ont été marquées par de nombreuses acquisitions de sociétés MI, mais le secteur peut-il maintenir le type de croissance qu’exige souvent le capital-investissement ?

Par Craig Anderton ⋅

Parlons de l'Instant Pot. Non, pas quelque chose que vous obtenez dans un dispensaire et dissolvez dans votre eau enrichie en vitamines, mais l'accessoire de cuisine très populaire. La modernisation de l’autocuiseur a fait de l’Instant Pot un énorme succès. Il a été à la hauteur du battage médiatique consistant à créer des plats savoureux presque automatiquement en appuyant sur quelques boutons. Pendant la pandémie, il s’est envolé des étagères.

Mais les bons moments n’ont pas duré éternellement. Sa société mère, Instant Brands, a récemment déposé son bilan (chapitre 11).

Pourquoi? Parmi de nombreuses raisons, plusieurs analystes financiers citent la saturation du marché et les dangers des rachats par emprunt par les sociétés de capital-investissement. Y a-t-il des leçons pour l’industrie musicale ?

L'Instant Pot était abordable. Cela ne s'est pas usé. Si vous avez acheté un Instant Pot, vous l’utilisez probablement encore. Cependant, le modèle d’entreprise actuel exige une croissance constante. Avec le succès rapide et la longue durée de vie du produit Instant Pot, il a finalement atteint un plafond. La plupart des gens qui voulaient un Instant Pot en avaient un et n’en avaient pas besoin d’un autre.

Dans l'industrie musicale, les DAW d'aujourd'hui peuvent faire une grande partie de ce qu'un studio d'un quart de million de dollars faisait autrefois. Les instruments virtuels fournissent des sons classiques et modernes à une fraction du coût du matériel. Les prix des microphones toujours plus bas rendent les casiers pour micros personnels abordables. Mais ce qui est peut-être le plus alarmant pour les sociétés MI, c'est que certains musiciens estiment qu'ils disposent désormais de tout l'équipement dont ils ont besoin.

Ces dernières années ont vu plusieurs acquisitions de sociétés MI. Dans de nombreux cas, ces acquisitions ne sont pas le résultat d’entreprises en difficulté. Au contraire, ils se portaient bien et semblaient constituer un investissement prometteur. Comme l'Instant Pot.

Problème n°1 : Le moment choisi pour racheter des sociétés de musique n’était peut-être pas idéal. La pandémie a donné une vision déformée des ventes de musique. Les gens coincés chez eux pensaient que ce serait amusant de faire de la musique, et l’industrie pensait qu’ils achèteraient plus de produits à l’avenir – mais cela ne fonctionne pas ainsi. La musique est une discipline. Les instruments de musique à petit budget finissent souvent dans le placard une fois que les gens se rendent compte qu'il faut des efforts pour créer une musique satisfaisante (malgré le battage médiatique des entreprises qui veulent que vous achetiez leurs « boucles MIDI à succès avec des accords super professionnels, pour que vous puissiez devenir platine en quelques heures seulement ». en faisant des beats dope sur votre ordinateur portable ! »).

Problème n°2 : Lorsque la vie post-pandémique est revenue à une vie semi-normale, le revenu disponible – désormais diminué en raison de l’inflation et d’un marché du travail imprévisible – a été consacré aux vacances, aux concerts, aux restaurants et à d’autres activités que les gens n’avaient pas pu faire. Il ne s'agissait pas nécessairement d'acheter davantage de matériel d'enregistrement ou de guitares.

Problème n°3 : Les sociétés de capital-investissement préfèrent investir dans des domaines de croissance « sûrs », comme l’électronique médicale, les plateformes cloud, les appareils de mise en cache proxy, etc., mais l’industrie musicale est une industrie de la mode. Les tendances changent en un rien de temps. Personne n’avait prédit que Taylor Swift inciterait un nouveau groupe démographique à acheter des guitares acoustiques. Ou GarageBand serait inclus gratuitement avec chaque ordinateur Apple. Ou une pandémie décimerait le mixage live. Ou les ukulélés se vendraient par millions. Remplacer les personnes qui ont fait la grandeur d'une entreprise par des personnes qui comprennent les finances, mais pas la gestalt de l'industrie musicale ou l'âme de l'entreprise, est généralement synonyme de problèmes.

Les entreprises essaient différentes tactiques pour maintenir leur croissance. La première consiste à simplifier une gamme de produits pour attirer les débutants, comme créer une version allégée d'un DAW complexe, mais vous obtenez alors un DAW qui est encore trop compliqué pour les débutants et pas intéressant pour les vétérans. Il serait préférable de concevoir à partir de zéro un nouveau produit adapté aux débutants et utilisant un paradigme différent, mais cela coûte de l'argent et prend du temps. Les bénéfices trimestriels – associés à l’objectif de renverser une entreprise dans quelques années – sont le Saint Graal habituel des sociétés de capital-investissement. La construction lente, rentable et cohérente d’une marque, comme le faisaient autrefois les entreprises familiales et privées, est en train de devenir un art perdu.